01 權(quán)益市場(chǎng)展望

　　上周A股指數(shù)震蕩上行。上證指數(shù)上漲1.6%，滬深300上漲1.4%。成交層面，上周單日平均成交額約1.7萬(wàn)億元，維持高位。結(jié)構(gòu)層面，中小盤股上漲幅度相對(duì)較大，中證1000上漲3.8%。行業(yè)層面，有色金屬、國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)等表現(xiàn)較好，石油石化、房地產(chǎn)、公用事業(yè)等表現(xiàn)較弱。

　　（數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2025年3月3日至2025年3月7日。指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，也不代表本公司基金產(chǎn)品未來(lái)表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）

　　宏觀

　　全國(guó)兩會(huì)召開

　　十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議在京開幕，國(guó)務(wù)院總理在政府工作報(bào)告中提出今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%左右；城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬(wàn)人以上；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2%左右；居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步；國(guó)際收支保持基本平衡；糧食產(chǎn)量1.4萬(wàn)億斤左右；單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低3%左右，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善。

　　A股

　　關(guān)注AI+、出海鏈及紅利風(fēng)格

　　對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，過(guò)去兩年市場(chǎng)經(jīng)歷了從經(jīng)濟(jì)預(yù)期到風(fēng)險(xiǎn)偏好到再產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)的定價(jià)錨轉(zhuǎn)變，當(dāng)前短期順周期方向交易空間較窄，建議繼續(xù)關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)方面的驅(qū)動(dòng)（典型如大廠資本開支）以及歐洲財(cái)政擴(kuò)張帶來(lái)的出海機(jī)會(huì)，紅利超額收益或有限，但抗波動(dòng)配置價(jià)值值得關(guān)注。

　　港股

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好有望不斷改善　　

　　港股上周出現(xiàn)反彈，恒生指數(shù)上漲5.6%，恒生科技上漲8.4%。往后看，國(guó)內(nèi)政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)注度明顯提升，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)進(jìn)展加快，當(dāng)前的AI趨勢(shì)、敘事變化和估值重估的大方向也比較明確，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望不斷改善，港股后續(xù)表現(xiàn)的持續(xù)性值得關(guān)注。。

　　美股

　　短期對(duì)美股偏中性

　　美股方面，上周三大指數(shù)均出現(xiàn)下跌。非農(nóng)就業(yè)小幅走弱但基本符合預(yù)期，體現(xiàn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)距離衰退尚有距離，部分緩解了市場(chǎng)此前的衰退擔(dān)憂。時(shí)薪增速回落并低于預(yù)期，也部分緩解了此前的通脹擔(dān)憂。短期對(duì)美股偏中性，未來(lái)需要關(guān)注特朗普政策。

　　02 一周市場(chǎng)回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜上漲3.24%，深證綜指上漲2.72%，上證指數(shù)上漲1.56%，中小綜指上漲2.78%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)上漲3.79%，中證500指數(shù)上漲2.63%。

　　主流指數(shù)中，工程機(jī)械主題指數(shù)上漲7.11%，表現(xiàn)最好；光伏龍頭30指數(shù)下跌0.95%，表現(xiàn)最差。

　　市場(chǎng)主流指數(shù)各階段漲跌幅情況

　　　注：數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind資訊，截至2025-3-7。投資有風(fēng)險(xiǎn)。

　　03 估值指標(biāo)

　　旗下產(chǎn)品跟蹤指數(shù)近三年P(guān)E情況及當(dāng)前所處位置

　　注：數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind資訊，PE統(tǒng)計(jì)區(qū)間2022-3-7~2025-3-7，所處分位數(shù)=當(dāng)前PE在所有統(tǒng)計(jì)樣本的升序排名/所有統(tǒng)計(jì)樣本數(shù)，指數(shù)上市未滿三年未統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。投資有風(fēng)險(xiǎn)。

　　04 情緒指標(biāo)

　　05 海外市場(chǎng)運(yùn)作情況

　　海外市場(chǎng)方面：截至3月7日，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為11.27%；道瓊斯美國(guó)石油指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-5.76%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。投資者在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說(shuō)明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。